交易早班车:2025黄金年中总结及下半年展望!

年黄金年中总结：上半年涨幅达25%，下半年或创新高但需警惕关键位风险
。上半年黄金市场表现涨幅超预期：2025年上半年黄金费用累计上涨690美元 ，涨幅达25%
，超过2024年全年涨幅。最大单波收益出现在4月，金价从3000美元附近拉升至3480美元 ，两周内实现高额收益 。

下半年黄金市场展望 第三阶段（第四季度）：降息落地前的布局机会 核心逻辑：降息终将到来
，但需等待政策明确信号
。预计降息周期将于第四季度启动，届时黄金将迎来第三轮上涨。

黄金：核心避险资产 ，建议超配或标配费用预期与逻辑：黄金2025年年内或继续上涨约25%（pure日月观点）
，主要受关税政策不确定性、地缘政治风险及全球货币宽松预期推动 。中金公司建议将黄金作为“安全资产
”超配，因其对冲市场波动和政策风险的能力突出
。

金价回回调吗?

〖壹〗 、金价是否回调需结合多重因素判断 ，当前（2025年）市场存在回调可能性
，但需关注关键变量变化核心影响因素分析 美元指数走势：美元作为黄金的主要计价货币，若美元走强（如美联储加息
、美国经济数据向好） ，黄金通常承压回调；反之则支撑金价上涨。

〖贰〗、黄金短期内确实面临回调压力，但长期看跌概率低
，涨势可能只是暂时停滞 。短期内存在回调压力美联储政策与市场反应：2025年9月美联储降息后，金价从高点回落 ，出现“买预期 、卖事实”的经典走势
。这表明市场对美联储政策的预期和实际落地情况会影响黄金费用。

〖叁〗
、金价在2025年已出现回调现象
，但长期仍具上涨潜力 。短期回调表现2025年4月下旬至5月期间，世界金价一度跌破3150美元/盎司 ，国内深圳水贝黄金市场零售价单月跌幅超4%
，7个交易日内累计跌超8%
。

〖肆〗、综上，黄金费用短期内可能因市场情绪和技术性因素回调 ，但长期受避险需求 、央行购金和全球经济不确定性支撑
，跌回700元/克的可能性极小。

2025金价上涨还是下跌

年金价可能在下半年出现下跌 。根据公开发布的信息，一些分析师和机构对2025年的金价走势做出了预测。其中 ，汇丰银行的分析师表示
，虽然地缘政治风险和经济不确定性等因素可能在短期内继续支撑金价上涨，但随着高费用和供应增加的影响逐渐显现 ，金价涨势可能在2025年下半年放缓
。他们预计，到2025年底
，金价可能会适度下跌。

年金条费用整体呈上涨趋势，但波动较大 ，11月因税收政策等因素出现阶段性大幅上涨
，当前仍维持高位 。费用走势核心特征 历史新高与剧烈波动：10月20日伦敦金现货创4381美元/盎司历史新高，一周内暴跌近500美元后反弹；11月10日再次冲高至40212美元后窄幅总结
。

若2025年全球经济强劲复苏 ，市场风险偏好提升
，资金可能从黄金等避险资产流出，导致金价下跌。但如果经济复苏不及预期 ，面临诸多不稳定因素
，黄金的避险需求会增加，推动金价上涨 。 货币政策走向：各国央行的货币政策对金价影响重大
。

黄金费用为何突然大幅回调了

〖壹〗
、年10月黄金费用大幅回调主要受多重短期因素叠加影响 ，核心驱动包括获利回吐、头寸拥挤及市场情绪转向
，长期牛市逻辑未变。短期直接触发因素 投资者获利回吐压力：前期金价从8月下旬每盎司3300美元附近飙升至10月20日历史高点43821美元，两个月涨幅超30% ，累计收益丰厚，触发大量投资者平仓获利 。

〖贰〗 、黄金费用突然大幅回调是多重因素共同作用的结果
，具体如下：全球经济环境变化美联储加息预期减弱：美联储此前持续加息应对通胀，推动美元走强
。黄金作为非收益资产 ，费用通常与美元走势反向。当市场预期美联储可能暂停或放缓加息步伐时
，黄金吸引力减弱，费用随之回调 。

〖叁〗
、其次 ，从技术面来看
，黄金费用的上涨也面临着一定的阻力
。当黄金费用上涨到某个关键位置时，可能会遇到大量的卖盘压力 ，从而导致黄金费用出现回调。此外
，如果黄金费用的上涨速度过快，也可能会引发市场的技术性调整 ，进而导致黄金费用回调 。

〖肆〗、短时间内的暴涨往往积累了大量的获利盘
，这使得走势并不牢靠，容易引发回调。美元指数的回落影响：黄金费用与美元指数通常呈负相关
。虽然美元指数回落推动了黄金费用上涨 ，但美元指数的走势并不稳定，其回升可能会对黄金费用产生压力。通胀与加息预期：尽管通胀仍处于高位
，但加息预期可能对黄金费用构成压制 。

〖伍〗 、月29日黄金费用突然大跌，主要受美联储政策预期、美元反弹
、地缘风险溢价消退、技术面调整压力及经济数据超预期等多重因素共同作用
。以下为具体原因分析：美联储鹰派立场强化与美元反弹美联储5月议息会议维持利率不变 ，但声明措辞强调“经济前景不确定性增加 ”
，暗示降息时点可能推迟。