黄金费用变动的“前世今生 ”

〖壹〗、以美元计算，过去95年黄金费用涨幅超100倍（罗斯福新政前每盎司黄金67美元 ，如今超3000美元）。费用波动情况 1930 - 1971年：罗斯福通过《黄金储备法案》将民间黄金收归国有，把黄金费用由每盎司67美元提升至35美元
，并持续到布雷顿森林体系崩溃的1971年 。

〖贰〗 、主要工业国在世界上抛售白银而购入黄金，导致金银比价一路上升 ，到20世纪初期已达到35-45。一战与二战期间的金银比价波动 一战期间
，西方各国政府对黄金费用进行管控，人们被迫购买白银抵御通胀 ，金银价值比一度探底到20
。战后欧洲各国迅速恢复金本位
，白银费用再次下滑，黄金费用飙升 ，金银比再次逐渐上升。

〖叁〗、费用走势图：从1990年至今的黄金费用走势图可以看出
，黄金费用波动较大 。费用波动特点：与股市负相关：在几十年的维度内，黄金费用与标普500等指数大体呈负相关关系
。但需要注意的是 ，这种规律只在长时间维度内有效
，短期几年内并不明显。

〖肆〗
、现在的黄金白银的价值比，代表着纯粹的世界上信用价值的高低 。这个比值越高 ，意味着除美元之外的“世界信用”越稀缺
。这是因为，当世界信用稀缺时
，人们更倾向于持有具有实物支撑和货币信用属性的黄金，而白银则因缺乏信用支撑而相对贬值。因此 ，金银价值比的高低成为了衡量世界信用稀缺性的重要指标 。

〖伍〗、需求决定了费用
，在银本位的制度之下，中国的白银比黄金贵；但是在欧洲却是黄金比白银贵
。那这就必然会导致一种结局：欧洲人用白银交换中国的黄金。于是欧洲将大量的白银运往中国 ，同时换取中国的大量黄金 。按理说
，一个国家突然增加了大量货币，那肯定会引发通货膨胀
。

〖陆〗 、前世：贵族特权与手工匠艺的结晶起源背景奢侈品的雏形可追溯至欧洲中世纪至近代的贵族社会。当时 ，贵族通过定制珠宝
、服饰、家具等彰显身份
，这些物品由顶级工匠手工制作，材料昂贵（如黄金 、丝绸） ，设计融入家族徽章或宗教符号
，强调排他性与永恒性 。

美国,中国金融资产规模有多大

中美金融资产核心数据对比1）中国金融资产规模方面，广义货币供应量（M2）在2025年6月末达到330.29万亿元人民币 ，约合46万亿美元，是全球比较高的
，占全球M2总量约40%，规模超过美国与欧元区总和。

中美金融资产核心数据对比 中国金融资产规模 广义货币供应量（M2）：2025年6月末达330.29万亿元人民币（约46万亿美元） ，全球比较高
，占全球M2总量约40%，规模超过美国与欧元区总和（40.1万亿美元）
。

中国金融资产规模（跨境与境内） 在美资产规模：截至2025年10月 ，中国在美资产总额约700亿美元（约合5000亿元人民币）
，其中美国国债持有量降至7307亿美元（约合1万亿元人民币），为历史低位。

美国和中国金融资产规模情况如下：美国金融资产规模美国金融体系发达 ，金融资产规模庞大 。截至2025年6月4日
，美国银行业的总资产约为228万亿美元
。银行业作为美国金融体系的重要组成部分，其资产规模反映了美国金融业的基础实力。

其中：金融资产总额：305万亿美元 ，创历史新高；实物资产价值：与金融资产共同构成471万亿美元总规模
，扣除负债后形成净财富 。

中美日三国的金融资产配置结构存在显著差异，这些差异反映了各自经济
、文化和社会背景的不同
。以下是对三国金融资产配置结构的详细对比：中国金融资产配置结构 中国居民的金融资产规模庞大 ，2019年已达到116万亿元。然而，在资产配置方面
，中国居民显示出对银行理财产品的强烈偏好，其占比高达26% 。

黄金突破3000美元,是泡沫还是新起点?

黄金突破3000美元既可能是新起点 ，但短期需警惕回调风险
，长期趋势仍取决于美元周期与货币供应量（M2）的演变
。以下从核心逻辑、中期趋势 、价值锚定
、周期规律四个维度展开分析：核心逻辑：美元指数决定方向，M2决定高度黄金定价的核心逻辑可概括为“美元指数决定方向 ，M2决定高度
”。

越南国会于2014年11月25日批准了《住房法》修正案
，取消了对外国人购房的很多限制，修订后的法律将于2015年7月1日生效 。此举有助于增强越南房地产市场信心
。

持续时间长。从1929～1933年 ，持续四年之久 。破坏性特别大。危机期间资本主义世界的工业生产下降l／3以上
，世界贸易额减少2／3，失业人数更是高达3000万以上
。甚至在危机过后也不见经济的复苏。主要资本主义国家由此一蹶不振 。

当泡沫无法维持的时候就会破灭 ，就造成了今天的金融危机
。所以这次金融危机的爆发可以归结于由于美国的监管不力而世界各国为早就不能维系的美国的经济增长吹起了泡泡。这就主要表现在以下几点 。 长期的股票漏洞产生长期的股票泡沫经济
。 长期的次贷危机和长期的不良资产。

从货币总量看黄金目标价

从货币总量角度看
，黄金完全“锚定”全球法币M2总规模的理论均衡费用约为14，684美元/盎司（约72亿美元/吨） 。以下为具体分析：理论均衡费用的计算逻辑黄金的均衡费用本质是货币总量与实物储备的匹配关系
。

费用目标方面 ，短期（2025 - 2027年）金价或突破4000 - 5000美元/盎司，机构预测2026年目标价集中在4200 - 4900美元；中期（2028 - 2030年）若债务危机引发货币贬值
，金价有望迈向6000 - 8000美元区间。2030 - 2035年为高位震荡与分化期 。

高盛将2025年底黄金费用预测上调至3700美元/盎司，主要基于全球央行购金、美联储降息预期及地缘政治风险三重驱动 ，黄金的长期目标可能因美元信用危机进一步攀升
，投资者可通过实物黄金 、ETF或期货工具参与，但需警惕短期回调风险
。

渣打银行将2026年末黄金目标价定为4800美元/盎司。以下为具体分析：目标价设定依据渣打银行财富方案部在《2026年全球市场展望》中明确提出 ，维持对黄金的“超配 ”建议
，并将2026年末目标价设定为4800美元/盎司 。

年黄金预计延续震荡上行趋势，主要机构预测目标价集中在4500 - 5100美元/盎司区间。

长期目标谨慎：机构预测基于实际利率下降
、地缘政治风险和央行购金等长期支撑因素 ，但认为当前费用已部分透支未来涨幅
，因此目标价低于实际市场水平
。花旗特别指出，低于2700美元的费用均为买入点 ，暗示当前价位存在回调风险。

关于黄金的投资逻辑

黄金作为一种历史悠久的贵金属
，一直被视为财富的象征和避险工具 。在投资领域，黄金的投资逻辑可以从短期、中期和长期三个维度进行分析
。短期逻辑：避险需求 核心要点：短期内 ，黄金费用主要受避险需求的影响。

黄金的投资逻辑核心在于供需关系变化 、货币超发及避险需求，传统美元-黄金反比关系已弱化
，长期走高趋势明确但中短期存在波动风险 。 具体分析如下：传统逻辑的转变：美元与黄金脱锚反比关系失效：2023年美联储加息导致美元升值，但黄金同期涨幅超30% ，显示美元与黄金的负相关性被打破
。

综上所述
，投资黄金的逻辑主要基于其独特的属性和影响费用波动的多种因素。投资者在参与黄金投资时，应充分了解黄金市场的运行规律 ，选取合适的投资方式
，并谨慎评估风险 。

核心逻辑：黄金投资需综合地缘风险、供需数据及货币政策，通过长期趋势判断降低短期波动干扰
。

黄金的投资逻辑：避险与对冲工具避险功能的有效性：黄金在极端风险事件中表现突出 ，如战争
、恶性通胀或股市崩盘。例如
，2020年全球疫情初期，黄金费用因避险需求上涨约20% 。但需注意 ，其避险属性在轻度经济波动中可能失效
，甚至因美元走强或利率上升而下跌
。